Hamburg 2001 – scientific programme

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DY: Dynamik und Statistische Physik

DY 26: Ökonophysik II

DY 26.6: Talk

Tuesday, March 27, 2001, 17:30–17:45, S 5.5

Ein dynamischer Zugang zu gekrümmten Volatilitätsflächen — •Matthias Otto — Centre d’Etudes de Saclay, Service de physique de l’état condensé, Orme des Merisiers, F-91191 Gif-sur-Yvette

Die klasssiche Optionspreistheorie von Black und Scholes geht davon aus, daß Arbitragemöglichkeiten zwischen Derivaten und den zugrunde liegenden Basisinstrumenten unendlich schnell verschwinden. Im Rahmen einer Nichtgleichgewichtsoptionspreistheorie, die kürzlich von Ilinski und dem Autor entwickelt wurde (siehe M.Otto, EPJB 14, 383 (2000) und Ref. darin), wird dagegen eine endliche Arbitragezeit τ angenommen. In diesem Beitrag werden praktische Konsequenzen für die Optionspreisfindung diskutiert, wenn man annimmt, dass die Arbitragezeit τ mit dem Transaktionsvolumen von Optionen als Funktion der moneyness zusammenhängt. Ziel ist es, die empirisch belegte Krümmung der impliziten, aus der Black-Scholes-Theorie zurück gerechneten Volatilitätsflächen zu verstehen.